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一般的に相場というと、株式相場、為替相場が真っ先に連想されますが、債券にも相場があります。債券は償還まで保有すれば、額面価格で償還金が戻ってきますが、償還日前に売買する際は債券市場で取引される時の債券価格が適用されます。債券価格は、債券を買う投資家が増えるほど値上がりし、一方で長期金利は低下します。また、それとは逆に債券を売る投資家が増えるほど、債券価格は値下がりし、長期金利は上昇します。債券、株式など、資産クラスの別を問わず、「相場」はつねに需給バランスによって変動します。つまり、売り手が多いほど相場は下落し、買い手が多いほど相場は上昇するのです。