収益分配金には課税対象の普通分配金と、非課税対象の元本払戻金(特別分配金)がある。元本払戻金(特別分配金)は運用によって生じた収益ではなく、投資元本の一部を受け取る形となる。分配金利回りの高さで投資信託を選ぶ傾向が強まるなか、「元本払戻金(＝特別分配金)」が分配金の大部分を占める投資信託には注意が必要だ。毎月分配型の投資信託を中心に、1年間で支払われた分配金の額を基準価額で割って求められる「分配金利回り」が注目されています。中には分配金利回りが10％を超える投資信託もありますが、問題は分配金の中身です。投資信託によっては普通分配金の額よりも元本払戻額のほうが多いケースもあります。元本払戻額は純粋に運用で得た収益ではないため、元本払戻金によって分配金利回りが高くなった投資信託は、決して良い運用が行なわれているとはいえない面もあります。
